8月27日，青岛银行交出了一份归母净利润同比增长18.08%的中期业绩答卷，今年上半年，该行实现营业收入83.64亿元、同比增长9.15%，归母净利润则上升至36.19亿元。

拆解这份财务报表可以发现，其利润弹性的释放主要得益于负债端成本的主动压降以及投资减值计提的阶段性回拨，而资产端的结构调整与分化则构成了业绩的另一面。

上半年，青岛银行生息资产平均收益率由上年同期的3.64%降至3.20%，其中贷款及垫款收益率下行42个基点至3.86%。

不过，该行净息差仅同比下降9个基点至1.63%，表现出较强韧性。

息差相对稳定的主因在于存款成本的改善。

报告期内，该行吸收存款平均成本率降至1.47%，同比下行39个基点。即便日均存款规模增长15.25%，其存款利息支出仍同比下降8.77%至37.53亿元；

其中，个人定期存款成本率由2.52%降至1.96%；

与此同时，生息资产日均余额同比增长21.22%至7,629.71亿元，借由“以量补价”拉动利息净收入增长14.97%至61.64亿元。

资产端的数据则呈现出明确的结构分化。

对公业务方面，公司贷款余额较上年末增长11.05%至3,294.28亿元，占贷款总额比重升至77.02%，主要增量来自租赁和商务服务业、制造业等领域。

零售业务则处于收缩状态。

期末零售贷款总额较上年末下降2.64%至720.49亿元，其中按揭贷款下降2.49%，消费贷款下降15.42%至137.31亿元；

资产质量上，零售贷款不良率由2.58%升至3.39%，不良贷款金额升至24.44亿元，占全行不良总额的60.13%。

面对零售端风险的阶段性暴露，主动收缩消费贷投放成为规避风险的应对选择。

非息收入与资产减值的变化同样对利润形成了支撑。

上半年，该行手续费及佣金净收入增长32.66%至10.71亿元，主要受益于青银理财等子公司的业务弹性。受债市波动影响，投资收益与公允价值变动损益合计减少3.49亿元，使得整体非利息收入同比微降4.40%。

但在营业支出端，全行信用减值损失同比减少4.15亿元至18.17亿元。

虽然贷款减值计提随规模增长增加了3.71亿元，但金融投资信用减值损失由上年同期的支出4.97亿元转为净冲回2.50亿元，为利润释放腾出了空间。

资本指标方面，因报告期内赎回60亿元二级资本债及风险加权资产扩张，青岛银行期末资本充足率较上年末下降1.44个百分点至11.93%；核心一级资本充足率微升至8.68%，维持在监管要求之上。

整体来看，青岛银行通过负债控本与对公扩模，平滑了零售端调整带来的压力；

但在减值冲回与负债降息的边际效应递减后，零售信贷能否止跌企稳、中收能否持续补充非息收入，将是检验其后续高ROE能否延续的关键。

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